中国央行多了一个剌儿头:货币委员竟然把中国央行发疯印钞的真象全说出来了!（原本以为自己知道，但深入分析后觉得自己这样的老百姓还是属于没开化的，据说标题一定要长=

天驰翔

[经济杂谈]中国央行多了一个剌儿头:货币委员竟然把中国央行发疯印钞的真象全说出来了!
http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/421722.shtml
转自天涯

【财新网】（专栏作家 周其仁）我们已经知道，人民币汇率是在一个中国的市场上形成的。这个市场叫中国外汇交易中心，是一个由数百个有权在中国经营外汇业务的中外银行和其他金融机构组成的会员制交易所——或称“银行间外汇市场”。这个市场依法由央行和国家外汇管理局管理。较为特别的地方，是依法管理这个市场的央行和外汇管理局也可入市买卖外汇。更为特别的地方，是迄今为止进入中国的绝大多数外汇，都是由央行购得、然后转为中国的国家外汇储备的。
　　讲过了，1994年第一次汇改之后，中国在法律上不再要求强制结汇。因此，央行购汇与别的会员的购汇行为没有什么原则不同：平等竞争，出价高者得。央行所以购得了进入中国外汇的绝大多数，原因简单，就是谁的出价也不如央行的出价高。正因为央行出价最高，所以市场里的其他会员，就很乐意把从企业与个人那里购得的外汇，卖给央行。2003年公布的《外汇管理条例》说，企业和个人的外汇收入，可以“保留或卖给经营结汇、售汇业务的金融机构”；后者又可以在“遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则”的外汇市场上交易。无论企业、个人还是经营结汇售汇业务的金融机构，都有权不卖外汇给央行。这里的不卖者，其实就是他们自己对所持外汇的出价，高于央行罢了。
　　央行购汇当然用人民币。那么，央行究竟是从哪里获得大手购买外汇的巨量人民币的？这个问题似乎太浅：谁不知道普天下流通的人民币，都是由人民银行即中国的央行发出来的？翻开1995年全国人大通过、2003年12月人大常委会修正的 《中华人民共和国人民银行法》，法定的人民银行职责之一，就是“发行人民币”（第四条（三）款）。既然央行有此职权，为大手购汇多给自己发一些人民币，还不是易如反掌？
　　是的，全部流通中的人民币现金，都是央行发行出来的。正是这个法定的央行权力，使不少人认为，央行大手购汇的代价非常之低。在技术层面，发行货币就是印刷钞票。这也不单中国如此，当代所有实行法定不可兑现货币制度的国家皆如此。但是，以为央行发行货币的代价仅仅就是人民币的印制、运送和保管的成本，在经济上却大错特错。从经济关系看，货币发行是央行之负债，这里的“债主”不是别人，恰恰是包括你我在内的所有持币的个人和各类机构。货币发行要受到债务负担的压力——天下持币人都是央行的债主，那可是惹不起也躲不起的。
　　为什么发行货币就是央行对天下持币人负有的债务呢？从常识看，人们辛苦工作之后领取薪水图的可不是“钱”，因为钞票（法定货币是也）既不能吃也不能穿，无法为持币人带来真正的享受。人们领钱是为了花钱，最后是为了交换到过日子需要的商品和服务。这样看，领钱持币就等于人们把自己辛苦劳动产出的产品先“借”给了发钱机关，而钞票不过是货币当局开具出来的负债凭证。拿到货币凭证的，有权从其他商品提供者那里换得需要的商品，而后者也因此成为“借出”商品、持有凭据的债权人。货币在持币债权人那里不断地换手，其实就是人们不断借货币来完成交换。
　　如果央行为了大手购汇而发行出过多的货币，那么天下持币人的债权权益就受到侵害。横竖人们借货币是为了购买商品与服务，倘若借得货币的时候每百元人民币能购大米50斤，等到持币人真的去买米之时只能购米40斤，那么这位持币人的债权就被缩水20%，等于老百姓说的钱不值钱了，或者说票子毛了。比较麻烦的地方是，个别场合的物价上升也可能是别的原因引起的，譬如天旱影响当地稻米的产量，或者仅仅因为一时的市场竞争格局，买家相争的激烈程度超过了卖家竞争，米价都可能上升。非到物价总水平普遍、持续上扬，央行超发货币的代价是难以观察到的。在这个意义上，央行不会得罪个别的持币债权人，超发货币得罪的是天下所有持币人。
　　正因为如此，央行发行货币的大权就不能不受到特别的约束。上引《人民银行法》在授权央行发行货币之前，规定了央行全部活动的目标，是“保持货币币值的稳定，以此促进经济增长”（第三条）。央行当然有权用发行人民币的法定地位筹得购汇的支付能力，但也要受法定责任的约束，即不能以损害人民币币值的稳定为代价。
　　除了增发人民币，央行还有别的购汇手段吗？有的。这就是同样由法律规定的 “制定和执行货币政策”的权力。这里又有诸多政策工具可用。择其要者，第一项工具是“要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金”，也就是有权规定商业银行吸收的存款总额中，究竟有多大一个比例不得贷放出去，而要交存到央行。这就给央行带来“花钱”的机会：在给付准备金利息的条件下，央行就可以用此准备金购买外汇。由于央行既可依法规定准备金率，又可根据需要花费这笔准备金，所以看来，这是能够为央行大手购汇筹资的一个有效手段。与增发货币不同，央行通过抽准备金的办法所获得的购汇能力，不需要加大货币发行总量。一般的看法，央行提高商业银行的准备金率，还减少了货币供给呢。问题在于，当央行自己动用这些准备金购汇时，已关入准备金笼子的货币又被放回到商业银行，成为进一步向市场放贷的基础。
　　央行另外一项政策工具，是“确定中央银行基准利率”。这就是说，无论货币发行过多，还是把准备金收拢了再放回去，央行还可以通过基准利率调节市场里货币的“动”与“静”。简单说，央行加息等于诱使货币老虎趴在笼子里趴着别动。在理论上，只要加息的力度够劲，总可以达到这样一点，以至于外面的老虎也争相要求入笼静卧。这就是商业银行高于法定准备标准的“超额准备金”的由来。超额准备金也是存入央行的，所以也构成央行购汇的支付手段。不过当央行动用超额准备金购买外汇时，趴下了的老虎又跑到市场上去了。
　　这样忙来忙去，增发货币养老虎，提高准备金率和加息收老虎，央行大手购汇又放虎归山。循环往复，中国经济里的货币存量就越滚越大。当然央行还有一道杀手锏，这就是2002年以后才越用越多的 “发央票回收流动性”。央票是个新工具，也于法有据。不过从经济性质来看，无论长期短期，央票总还是央行对持票金融机构的负债。还是老规矩，央行出售央票的现金性负债，又可以拿去入外汇市场购汇。这就使“捉放虎”的游戏，升到一个新的台阶。
　　（本文首先发表于经济观察报）

天驰翔

形成人民币汇率的市场特征
　　　　　　2010年04月30日 09:17　 本文来源于财新网
　　　　　　
　　　　　　说人民币汇率是在市场供求竞争中形成的，此言不虚；不过，市场中有一个特超级会员，这就是主管中国外汇市场的央行及外汇管理局
　　　　　　
　　　　　　
　　　　　　　　【财新网】（专栏作家 周其仁）把世界吵得翻天覆地的人民币汇率，是在一个中国的市场上形成的。这个市场叫中国外汇交易中心，总部在上海外滩中山北一路15号，曾经的华俄道胜银行旧址。与纽约、伦敦、东京那些外汇市场不同，中国外汇交易中心是一个有形市场，比较容易观察。再加上历史不长，弄清来龙去脉不算太大的难题。
　　　　　　
　　　　　　　　1994年前的中国有外汇交易，但没有统一市场。那时，人民币换美元的需求是通过两条轨道来实现的。第一轨是计划轨，就是按政府的官方牌价结汇。不论企业还是个人，有了外汇收入，都要以5元多人民币兑1美元之价，结算给政府。人民币估值如此之高，应该是那时中国的创汇能力不足，政府希望以较少的人民币代价购得全部外汇。不过，这样打算盘有一个代价，就是谁也不愿积极创汇。政府低价购汇，如同当年低价收购农副产品一样，降低了刺激生产者努力的诱因。
　　　　　　
　　　　　　　　逼来逼去就逼出了第二轨。路径大体如下：国家从上世纪80年代开始逐步提高购汇牌价，然后又推出 “外汇留成”制度，即允许创汇企业留下一个比例（20%）的外汇自用，并可以把这部分留成的外汇，拿到 “外汇调剂中心”去，看有没有谁的出价比官方外汇牌价更高。由于低于真实市价的“平价外汇”永远短缺，需求就永远旺盛。大家你争我夺出价，就把计划外的外汇调剂价格拉高了。外汇双轨制应运而生：牌价外汇5元多兑1美元，调剂中心的可以8元、9元、甚至10元兑1美元！后者才是市场，因为凡想多要美元的，无须喊叫，也无须左打报告右审批的，拿人民币出价就是了，游戏规则是出价高者得美元。
　　　　　　
　　　　　　　　拜改革开放大潮之福，外汇市场轨的力量越来越大。到1993年中国第一次汇改前夜，中国全部外汇的80%来自调剂中心即市场轨，仅有20%来自计划轨。中国的第一次汇改，大刀阔斧完成了汇率双轨的合并，也把分布于各地、分散定价的外汇调剂中心，整合成统一竞价的外汇市场，这就是中国外汇交易中心的由来。自此，直接以行政命令为人民币汇率定价的时代结束了。今天的人民币汇率，是在外汇交易中心这个市场上形成的。
　　　　　　
　　　　　　　　中国外汇交易中心的确是一个市场。不过，这个市场尚带有转型经济的若干制度特征。我观察了几年，发现至少有两个特点值得特别留意。第一个特点较为明显，中国外汇交易中心是一个仅仅设在中国的市场，在世界其他地方别无分店。这个特点，区别于全球主要外汇市场。当今世界，人们不仅可以在美国境内买卖美元、也可在美国境外买卖美元，正如人们可以在欧洲境内外、日本境内外买卖欧元或日元一样。可是人民币的交易就仅限于中国，中国人可以在中国买卖外币，外国人也可以在中国买卖外币，但外国人却不可以在中国境外买卖人民币。之所以境外要求人民币升值的呼声嘹亮，原来是因为他们无从拿美元买人民币！这方面，香港是个例外。在这个全球第五大外汇市场上，自 2003年以后是可以合法买到一些人民币的。并不例外的是，香港因此也就没有很高的关于人民币汇率的呼声，因为无论哪种汇率主张，在香港总可以通过对人民币的出价行为来表达。
　　　　　　
　　　　　　　　另外一个特点较为隐蔽。中国外汇交易中心是一个交易所类型的市场，实行会员制。所有在中国有权合法经营外汇业务的商业银行和其他金融组织（包括其分支机构），经中国人民银行和外汇管理局的审查批准，都可以成为中国外汇交易中心的会员。进入中国的外汇，无论来自贸易顺差、外国直接投资，还是所谓的 “热钱”，都是先与这些会员“结汇”，然后再由会员机构在中国外汇交易中心这个 “银行间市场”上竞买竞卖各自持有的外汇头寸。现在全球高度关注的“人民币汇率”，就是中国外汇交易中心的会员们，每天在这个市场上竞争的结果。在这个意义上，说人民币汇率是在市场供求竞争中形成的，此言不虚。
　　　　　　
　　　　　　　　不过，在中国外汇交易中心所有可以入场交易的会员当中，有一个特超级会员。这就是主管中国外汇市场的央行及外汇管理局。在这里，像所有其他会员一样，央行可以进场购汇。加上“特超级”的修饰语，是因为央行不但是日益成长的中国外汇市场上的最后买家，而且在事实上购入了进中国外汇的绝大部分。读者常听到的早就过了2万亿美元的 “中国国家外汇储备”，其实全部是由央行购入的外汇。要说明的是，特超级会员也还是会员，因为今天的中国再也不要求强制结汇，央行进场购得了外汇的绝大部分，仅仅是因为它的出价最高！
　　　　　　
　　　　　　　　作为一个政府组织，央行进场大手购汇，这件事情要怎样看？我的看法，央行入场购汇，与政府其他机构进入市场采购商品，没有本质上的不同。当然，在自己主管的市场里从事采购活动，裁判员兼运动员，确有一个角色冲突问题。不过，好在外汇交易非常透明，中国外汇交易比其他政府机构入场的市场一般来说更为干净。横竖游戏规则是一样的，大家出价竞买，央行出价高就央行得。这里没有超级特权，公众也从来没有为这个环节的丑闻所困。
　　　　　　
　　　　　　　　问题是央行购汇的购买力来源。我们知道，央行不是普通商业组织，无从通过向市场出售商品和服务来获取收入。央行也不是财政部或国资委，可以向商业机构或个人直接征税，或通过出售国有资产或权益来形成自己的购买力。央行购得数万亿美元储备所付出的惊人庞大的人民币，与“基础货币”有关。这是央行不同于任何其他入市的政府机构的真正特别之处。这一点，对我们全面理解在市场供求中形成的人民币汇率，至关紧要。下周再谈吧。■
　　　　　　
　　　　　　　　（本文首先发表于经济观察报）

天驰翔

升值不升值根本不重要， 关键中国央行不能再以印钞票16万亿人民币的方式，来买美元， 这导致国内房价暴涨，资产泡沫严重！
　　　　　　　　
　　　　　　　　 如果中国央行以国家规定的，每年一定数额的国债来买美元，来回循环， 我不反对。
　　　　　　　　
　　　　　　　　 如果升值了， 还是这样印钞票买美元， 对我们仍然无利， 特别是故意缓慢升值，让外资可以进行无风险套利的升值方式， 更加推升中国资产泡沫，房价上涨严重。
　　　　　　　　
　　　　　　　　 如果贬值了， 还是借口支持出口，继续这样印钞票买美元，对我们也是无利， 特别是故意贬值到低于合理价格以下，继续引诱外资来套利，以便炒高中国房价。
　　　　　　　　
　　　　　　　　
　　　　　　　　
　　　　　　　　 所以，结论就是，升贬都不重要， 最关健是取消中国央行印出新鲜出炉的人民币钞票买美元的权力。
　　　　　　　　
　　　　　　　　 以顺差来炒高中国房价的人， 我只要问你一句， 日本二十年来房价一直在跌， 而日本二十年来几乎都是顺差， 为什么？
　　　　　　　　
　　　　　　　　 原因根本不在顺差， 在中国央行， 看中国央行在干嘛呢？ 印钞票呢， 还不让你知道！
　　　　　　
　　　　　　
　　　　　　　　中国央行不能再以印钞票16万亿人民币的方式，来买美元
　　　　　　　　
　　　　　　　　温家宝的本意是，以人民币的铸币税， 支持出口企业的2亿农民工就业，
　　　　　　　　
　　　　　　　　可是他想过没有， 这16万亿的铸币税补贴， 分到2亿农民工身上，每人可以分到8万元！这样下来，内需还会缺乏吗？内需企业的就业率不是会上升吗？大家生活水平不是提高得很快吗？
　　　　　　　　
　　　　　　　　如果一个农民工的后面是三个人的家庭， 相当于中国6亿人受益！
　　　　　　　　
　　　　　　　　为什么把16万亿的补贴，补给美国人？补给外国人？
　　　　　　　　
　　　　　　　　
　　　　　　　　 现在的印钞操纵汇率的政策，还真不如直接印钞票分钱！

天驰翔

　　http://finance.ifeng.com/opinion/macro/20100507/2159868.shtml
　　
　　周其仁
　　
　　央行在中国外汇市场大手用人民币购买外汇，靠的是以下诸种手段：增加货币发行、动用商业银行存于央行的法定准备金和超额准备金以及发出“央票”即央行对金融机构的短期债券。我们也了解，所有这些央行购汇的支付手段，无一例外都来自央行的负债。这么说吧，当下令全世界肃然起敬的中国拥有的2.5万亿美元的“国家外汇储备”，每一元每一分都对应着央行的人民币负债。
　　
　　负债之意，无非就是债务人欠了债权人的钱。但是，央行的负债，与我们平常家庭、企业抑或商业性金融机构的负债，有很大的不同。比较明显的区别，央行是中央政府开的，所以，央行的负债讲到底都是政府的负债，靠政府的信用借，也靠政府的收入还。可是，我发现，央行的债务与政府的财政性债务还有一点重要区别，那就是央行欠债的时候，不但不需要得到债权人的同意，甚至也不需要债权人知道。
　　
　　让我们一起来读央行负债的信息。在中国人民银行网页的“统计资料”栏目里，很容易调出1999年以来历年的“货币当局资产负债表”。选2009年12月为例：央行的总资产为22.7530万亿人民币，而央行的“自有资金”仅为219.75亿人民币。这就是说，每1000元央行的资产，有999元以上来自负债！老天爷，倘若哪一个国家的财政负债也达到这个水平，怕早就无人敢买该国国债啦。至于一般工商金融企业，不要说1元自有资本对1000元负债，就是1元自有资本对10元负债，也足以吓跑天下债权人。
　　
　　为什么央行有如此之高的负债率，却依然安然无恙？查阅1999年央行的自有资金占总资产之比，还超过了1%，10年时间负债率升了一个数量级，为什么央行还可以不断从高负债走向更高负债，举债从没遇到实质性的障碍？近年人民币汇率之争此起彼伏，热闹非常，可是实际形成人民币汇率的基础——央行大手负债购汇——却基本不入舆论与公众的法眼，很少有人关注，也没有构成热点问题，这又是为什么？

　　显见的答案上文提到了：央行是政府开的，只要财政可靠，央行的资产负债就无需大家操心。不需要罗列数据，最近10年，当然是中国国家财政实力飞速增强的10年，而财政税收之外的国有资本，更是大进特进的10年（虽然是否由此就引起“民退”，需要另外专门讨论）。政府财力的基础雄厚，是不是债权人不看僧面也看佛面，央行负债就没有问题了？
　　
　　细读央行的资产负债表，却没有看到政府财力支持央行负债的直接证据。还以2009年12月为例，“政府（在央行的）存款”2.1万亿，只不过比 “（央行）对政府债权”（1.6万亿）多了5000亿人民币而已。这说明，政府借给央行的财力，对央行持有天文数目的资产，实际的贡献了了。央行的自有资金就算全部来自财政拨款，也不过区区200多亿人民币。我们的问题还在：为什么央行并没有从法律上的后台老板——国家财政——那里获得实际的财力支援，却依然还有能力超高额负债，还可以持续大手购买并持有总数越来越多的外汇资产？
　　
　　答案要到央行负债的经济性质里去寻找。我的心得，央行负债区别于财政和任何公私企业负债的特别之处，是在一个相当宽的限度内，央行的负债根本就无需归还！既然无须归还，“债多不愁”就是很正常的：不但举债人不愁，连债权人也不愁。谁也不愁的事情，负债率高企，有什么奇怪的吗？
　　
　　各位读者，此说对理解人民币汇率机制关系重大，容我阐释一下吧。先看央行负债的最大头——“储备货币”。2009年12月此项数为14.3985万亿，占央行总资产的63.3%。大家知道，“储备货币（reserve money）”也就是“基础货币（base money）”，主要由两个部分组成：（1）货币发行，（2）金融机构存款。第一部分来自法定的央行特权，因为在国家信用货币的制度之下，惟有央行才可合法发行货币。央行发出来的货币进入市场流通，除非央行觉得有必要回收，是不需要向谁归还的。把这些并没有归还义务的货币也记作负债，源于国家信用货币的前生——在可兑换的金银本位的货币制度下，央行以自己储备的金银为本，发出的票子满足流通的需要，而使用票子的债权人，有权到拿了票子到央行来兑金银。“储备货币”者，就摆明央行发钞具有负债的性质，要储备货币（reserve money），以备债权人上门索债之需。像美联储和德国央行，至今还储备着全球为数可观的黄金，其实就是为他们货币的国家信用作保。没有多少黄金储备的央行，直接以国家权力作为发钞的抵押之物。窍门在于，“在一个相当宽的限度内”，持票债权人上门要兑国家权力的事，一般是不会发生的。在这个限度内，储备货币就是央行可花的钱。

　　“储备货币”的第二部分，似乎是必不可少的真储备。因为这是商业银行等金融机构在央行的存款，而商业银行的存款又来自他们的储户，有清楚的债权债务链条的约束，即使贵为央行，也要准备这些债权人上门，没有储备怎么过日子？但是，央行拥有规定商业银行存央行准备金比率的法定权力。譬如前两天央行的一道声明：商业银行的法定准备金率就上调0.5个百分点，全国总共3000亿以上的资金就要被“冻”入央行。在理论上，央行只要不降低法定准备金率，这部分 “债”就可以锁定而无须归还。央行当然要为这部分准备金付点利息，但也是讲过的，倘若央行付出的利息高过商业银行放贷的机会成本，商业银行还会把更多的准备金“超额”存入央行。央行对后者当然负有偿还的义务，不过只要付息足够高，那么在一个限度内，债权人就宁愿央行永不归还。要知道，够高的利息对央行不是难事，因为在理论上，央行可以增发货币来付息！于是乎，“在一个相当宽的限度内”，央行也可规避储备货币的偿债压力，痛痛快快把储备金花出去就是了。
　　
　　在储备货币之外，央行还可以发行债券。如2009年12月央行的发债余额就达4.2万亿人民币之谱。央行发出的债券当然到期要还，不过如我们近年观察到的，用于对冲流动性的“央票”，是可以到期再发，而且可以到期再增加发行的。如是，央行总可以积淀下相当一笔无需归还的负债。再说了，实在到了非还不可的时候，央行反正还有增发货币的杀手锏。
　　
　　正因为“在一个相当宽的限度内”，央行负债无须归还，所以央行的负债率就可以高到财政、企业、家庭的资产负债率根本不可能企及的高度。在央行的资产负债表上，甚至连“自有资金”都记在了“总负债”的名下——央行可以100%通过负债来形成自己的总资产。既然负债率可以几近100%，央行的负债量就几近无限，而央行的总资产包括持有的外汇资产也就可以几近无限。各位注意了，这才是实际形成人民币汇率的基础，也是人们广泛地以为——在我想称之为“央行负债幻觉”的作用之下——人民币汇率不是买卖行为的结果，而是各国政要、专家、舆论大打口水战的结晶。（北京大学教授周其仁）

天驰翔

　　一、央行发行人民币购买外汇的目的：
　　1.维持官方确定的人民币汇率。如果有人说中国没有操控汇率，那是自欺其人。
　　
　　2.发行基础货币。1994年生效的中国人民银行法规定中央政府不得向央行透支，中国央行无法象美联储那样购买国债发行基础货币。
　　
　　实际上我们目前24万亿的基础货币中有20万亿是通过购买外汇所形成的，也就是所谓的外汇占款。
　　
　　3.央行是国务院下属单位，政府通过央行购买大量外汇可以提高自己在国际上的话语权，美国为了让中国购买国债，在某些问题上
　　
　　会适当妥协。
　　
　　各位应该明白，为什么中国政府一直对出口企业进行退税和补贴，增加就业只是一个借口，最终的目的还是想更多地控制外汇资
　　
　　产。在某种意义上讲，人民币和港币性质是一样的，是美元的影子货币（外汇储备中70%以上是美元）。前段时间有人鼓吹人民币代替
　　
　　美元成为国际货币，简单是天太的笑话。
　　
　　二、大量购汇带来的影响
　　1.大量基础货币的供应远远超出实体经济的需要，造成以股票、房地产为主的资产泡沫。
　　2.金融行业大跃进。有了大量基础货币供应，银行通过发放信贷制造更多衍生货币，这就是所谓的M2，目前已经达到65万亿。银行业绩大幅提供，目前全球10大市值银行中，中国已经占了4个。
　　
　　三、央行的责任
　　　　发行大量基础货币干预汇率也没什么问题，关键是新增的基础货币不应当流向商业银行，让他们吹出天量信贷泡沫。央行应当购买外汇的同时提高存款准备金率，我们看到2003年到今存款准备金从6%提高到了17%，但相对于16万亿人民币的基础货币增量来说实在是微不足道。为什么央行没有大幅提高存款准备金？因为存款准备金属于央行对商业银行的债务，需要支付利息，央行可不愿意承担这个责任，中国的央行属于又想捞好处，又不愿意承担责任的主儿。　
　　
　　四、出来混总是要还的
　　　　自1994年以来，外汇资金持续流入，央行不断发行人民币购买外汇资产，至于说这些外汇是否真的是贸易顺差谁也说不清楚，但至少从2004年以来绝大部分是属于海外热钱，特别是在2006年以后，中国进口商品大量增加，价格大幅上升的情况下（主要是原油、有色金属、铁矿石等），仍然实再了外汇储备的大幅增长，这就无法用正常的逻辑去解释了。如果这种趋势持续下去，中国政府和央行当然可以继续享受下去，但如果情况出现逆转呢？央行该怎么办？能够对付外汇的流出吗？那些已经发行的基础货币已经被商业银行变成了贷款，如果央行回收人民币，商业银行是否会陷入流动性枯竭？甚至出现技术性破产，然后被外资廉价收购的境地？
　　　　出来混总是要还的，时间已经不远了，我们看到2010年3月份已经出现了贸易逆差，如果说前几年巨额的贸易顺差无法解释，那么最近的贸易逆差同样是无法解释的，唯一的可能是还债的时候到了－－－出来混总是要还的！

慕容飞羽

受教了。。。。
货币政策影响整个市场的格局。制定货币政策真的需要慎之又慎啊。

天驰翔

很多年前知道中国的银行们早就该破产了，但不曾想到，央行已经到了“每1000元央行的资产，有999元以上来自负债”的程度了……
这个做法太刺激了，简直就是假借控制汇率来show me the money嘛

雪翼飞马

很笨所以没看懂，但似乎……很糟糕？
（想起自己当年不到500的工资还没休息日，泪流满面）

飓风音速

这个标题确实够长= =

工科生表示没看太明白，除了最后一句……

wei599

经济上的东西看不起去也看不懂
中国现在还是缺少实业啊

慕容飞羽

目前中国的通胀压力已经是毋庸置疑了，虽然很多所谓“专家”在电视上频频表示中国目前还没有通胀危险，但是老百姓心理都清楚的很，通胀可以说已经是很难避免的了。快速发展必然会导致巨大的泡沫，就看这泡沫何时会破掉。现在应该考虑的是，一旦通胀危机真的爆发后，如何将不利影响降到最小。

茅台

看完了一楼。
“　　央行购汇当然用人民币。那么，央行究竟是从哪里获得大手购买外汇的巨量人民币的？这个问题似乎太浅：谁不知道普天下流通的人民币，都是由人民银行即中国的央行发出来的？翻开1995年全国人大通过、2003年12月人大常委会修正的 《中华人民共和国人民银行法》，法定的人民银行职责之一，就是“发行人民币”（第四条（三）款）。既然央行有此职权，为大手购汇多给自己发一些人民币，还不是易如反掌？”
从这段开始就是在纯理论，全文都在说“央行制造通胀是小事一桩”，而不是实际情况。
继续阅读中。

茅台

1楼：全部在进行理论推导，全部都是在说“央行可以做并且很容易做”，而不是“央行在做”。
2楼：人民币本来就是管制货币，不可自由兑换，全楼都是在叙述事实。
3楼：第一句话就毫无根据。后边根本就是由此而生的讨论。无需要看。
4楼：将“总资产”和“自有资金”进行比较是进行文字游戏，这根本就是两个表的内容。央行自己留那么多钱干什么？数着玩？
5楼：不想看了。

天驰翔

重点其实也不在这文道出了什么天机，基本上也不是什么秘密，奥妙在于，像这样普及知识的文章，是由央行里的人发表的，他想干什么呢，很少见央行这样高调地来教育大众。
不少人认为这可能是在为开放rmb汇率吹风，就像改革开放前，人民日报上刊登教农民养猪还是养牛的文章一样，让更多的人先知道rmb汇率是怎么回事儿，它开放了会怎么样等等。
郎咸平则认为，美国知道中国这样的汇率操作国不会允许rmb大幅升值，嚷嚷升值是为了撬开中国金融市场的大门，而中国政府似乎也是非常缓慢地在按着美国希望的路线进行着“改革”，但连我们这些对此有兴趣的小老百姓都知道日本当年是怎么被做掉的，我想政府再不济，也不至于被同样的招式再被做掉一次吧？所以虽然期指被迫开放了，但进度缓慢，至今也没有听闻允许基金或机构进场，我觉得这是在等一件事儿，那就是构筑房地产市场的防御工事。
前些日子的国十一条，对本国人民也实施了严厉的限购条例，更是禁止了外国人购房（这条消息似乎非常低调，我在哪里看到的也不记得了，但印象十分深刻，这是自06年来对外售房政策的一次重大改变）如此突然的举动，本国人民的抗议是不可能迫使政府这样做的，中国也没有反对党，所以必然是受到了巨大的外来压力。我个人觉得，外交上已经坚持不住了，这是在坚壁清野，准备接受本土袭击了。
之前还有温总理突然承认中国有2亿失业人口，刚看到新闻还觉得奇怪，政府怎么这么实在了，开始讲实话了，后来看了郎咸平的节目才知道，原来美国说自己有200w失业人口，中国的失业人口比例这么低，应该多承担些，应该升值rmb。道理上讲，人家说的没错，中国政府这才无奈道出真相：“兄弟，我们也有2亿人口失业中啊”。以后要是政府再做出什么令人觉得靠谱的事儿，我觉得应该马上先看看美帝对我们施了什么压力了，呵呵。
再说会刚才房子的事儿。政府应该已经知道要御敌于国门之外是不可能的了，通过所谓的“逐步开放”来打持久战，在长期的战斗中去寻找自救的机会。我觉得只要中国的军事过硬，政治稳定，金融市场也不会由得美帝胡来，搞不清其中道道的人，乖乖听党的话，深挖洞广积粮，别再直接参与金融和地产的活动就好了。自从有了股指期货，股市就更没法从基本面去判断走势了，赌场和消息市的成分已经比以前更大了。非专业人才，也只能把股市当作赌场来游乐了，一家当进去豪赌绝对不是明智的做法了。

天驰翔

他刚出道的时候确实从来不给出解决方案，只会批判，但在复出之后通过《郎眼看财经》和《财经郎眼》的节目，他已经改变这一饱受病诟的缺点。尤其是他那套6+1产业链整合的理论，确确实实受到了认可，楼上的朋友有时间的话可以去搜搜看相关的文章或看看他的讲座，不过数量比较客观，有上百集节目吧。
当然人要出名，或多或少是需要炒作的，老郎这次复出，还是带着不错的货色的。而对于人也好，作品也好，我坚持要自己比较完整全面地了解过后做出自己的评价，甚至时间分阶段给出不同的评价，你对郎咸平这样的评价放在5年前ok没问题，放在现在，显然是过时的了。
我也不会迷信他所有的观点和论断，是否取舍在于自己，但普通老百姓也没有更多的渠道去接触经济学家，出名的、在网上开博的就那么几个，历史已经证明了老郎关于中国是个二元经济体的观点是对的，之前和他唱对台戏的经济学家都是错的，这才会有企业愿意出数十万一堂课的价钱去跟老郎学习那套6+1的模式，我想企业家打算盘肯定打得比我们这些观众精吧。